|
Ликвидные акции
Группа ПИК
Целевая цена – $38,50, потенциал роста – 41%.
В секторе недвижимости мы отдаем предпочтение акциям Группы ПИК – вертикально интегрированного девелоперского холдинга. Это ставка на быстрый рост рынка жилья, которое, продолжит дорожать – инфляция ускоряется. Отметим высокое качество портфеля группы и отличный послужной список: ПИК доказал, что может осуществлять проекты в срок. В последние недели котировки акций группы снижались, и сейчас оценены весьма привлекательно: коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2009 г.» – 5,6.
Вымпелком
Целевая цена – $40,00, потенциал роста – 34%.
С начала года динамика акций Вымпелкома заметно хуже рынка в целом, и бумаг конкурентов. За июнь они подешевели на 28%. Между тем Вымпелком хорошо защищен от инфляции и отрицательных последствий укрепления рубля. Он не конкурирует с иностранными операторами, а отношение чистого долга к капиталу очень низкое – 12%.
Отметим, что вложения в акции российских мобильных операторов – возможность сделать ставку на долгосрочный рост потребительского рынка России, на котором – в отличие от зарубежных – снижения потребительских расходов не предвидится.
Peter Hambro Mining
Целевая цена – $30,96, потенциал роста – 21%.
Акции Peter Hambro Mining – двойная ставка на рост затрат в России (компания сдерживает его успешнее, чем кто бы то ни было в секторе) и ускорение инфляции в мире, вследствие которой дорожают драгоценные металлы. У PHM, золотодобывающей компании средних размеров, отличный портфель производственных активов и превосходная команда. Высокой оценки заслуживает и динамика финансовых показателей: денежные расходы одни из самых низких в мире – $175 на унцию. За 2009 год PHM вполне может получить $400 млн. EBITDA, а крупные денежные потоки компании – одна из главных составляющих ее привлекательности.
Компании малой и средней капитализации
«Распадская»
Целевая цена – $11,30, потенциал роста – 22%.
Акции «Распадской» дают хорошую возможность защитить от инфляции вложения в горнодобывающий сектор. Руководство хорошо зарекомендовало себя как команду. Потребности в капиталовложениях вполне умеренны, поэтому весьма вероятно, что по завершении строительства шахты «Коксовая» – «Распадская» начнет генерировать очень высокие денежные потоки, а ее рентабельность достигнет рекордно высокого уровня. Сейчас значение коэффициента «стоимость предприятия/EBITDA 2009 г.» у «Распадской» составляет лишь 4,4, что значительно ниже иностранных аналогов (6,0-8,0).
«Магнит»
Целевая цена – $67,60, потенциал роста – 41%.
«Магнит» – наш выбор среди розничных торговых сетей. Он менее других подвержен инфляционному давлению и выигрывает от роста потребительских расходов. Операционные показатели компании заслуживают самой высокой оценки. На наш взгляд, рынок не полностью учитывает успехи «Магнита» в развитии сети гипермаркетов и повышение его валовой рентабельности.
РосБизнесКонсалтинг
Целевая цена – $13,02, потенциал роста – 47%.
Акции РБК продолжают дешеветь: с начала года они потеряли в цене 16%. Между тем российские медиакомпании мало восприимчивы к инфляции и позволяют сделать ставку на рост внутреннего рынка. В случае с РБК оснований для снижения курсовой стоимости мы не видим. Не видим мы и отрицательных факторов, способных повлиять на финансовые результаты компании в будущем. Ее акции выглядят привлекательно по коэффициентам «стоимость предприятия/EBITDA 2009 г.» (8,6) и «цена/прибыль 2009 г.» (17,3), а прогнозный рост EBITDA за 2007-2009 годы равен в среднем 54% в год.
|
Загрузка ...