ЧТО ТАКОЕ ФОНДОВЫЙ РЫНОК? (часть 29)

Мы продолжаем рассказывать нашим читателям о паевых инвестиционных фондах (ПИФах), которые являются одним из самых популярных финансовых инструментов на фондовом рынке.

Склонность к риску

Многие говорят, что не любят рисковать. На самом деле им просто не нравится, когда первоначальная стоимость инвестиций начинает падать. Когда капиталы растут, никто не жалуется. Смириться с риском действительно трудно. Специальные механизмы принятия финансовых решений показали, что большинство людей предпочитает уклоняться от рисков, даже если их положение позволяет рисковать. Некоторые клиенты предпочтут получить более низкий доход, но быть уверенными, что их капиталы останутся в целости и сохранности. Объяснение этому простое – нас гораздо сильнее огорчают неудачи, чем радуют прибыли. Психологи считают, что негативные эмоции от потери одного доллара равны положительным от приобретения двух. Но частные инвесторы, как правило, недооценивают величину риска, с которым могут смириться, и платят за это упущенной выгодой. Ведь чем больше предполагаемый срок инвестиций, тем больший риск может принять на себя инвестор.

Какие расходы несет инвестор?

Инвестор несет явные расходы при покупке-продаже паев и неявные, компенсируя управляющей компании остальные расходы. Прямые издержки – это надбавка и скидка, которые исчисляются, как заявленный в тарифах процент от стоимости пая. Рассмотрим механизм расчета на примере скидки: инвестор желает погасить десять паев. Скидка составляет 1% от стоимости пая. Цена одного пая на дату операции составляет 100 рублей. Уменьшаем ее на скидку, получаем новую стоимость пая со скидкой – 99 рублей. Количество паев умножаем на цену пая со скидкой и получаем сумму 990 рублей, которая и причитается инвестору.

Надбавка считается аналогично, но, в отличие от скидки, стоимость пая увеличивается, а не уменьшается. Косвенные издержки – вознаграждение управляющей компании, аудитора, регистратора и специализированного депозитария, которые компенсируются из стоимости всех активов под управлением. Ежедневно управляющая компания резервирует определенную долю вознаграждения и только после этого рассчитывает стоимость одного пая. Таким образом, инвестор, отслеживая динамику изменения стоимости пая, видит ее уже за вычетом комиссии.

В зависимости от основных направлений инвестирования фонды бывают (перечислены в порядке увеличения риска):

• фонды денежного рынка;
• фонды облигаций;
• фонды смешанных инвестиций;
• фонды фондов;
• фонды недвижимости;
• фонды ипотечные;
• фонды прямых инвестиций;
• фонды акций и индексные; фонды;
• фонды венчурных инвестиций.

(Продолжение следует).