КУПЛЮ АКЦИИ. НЕДОРОГО. «КАМАЗ».





Untitled Document

Ежегодное собрание акционеров ОАО «КАМАЗ», традиционно проводимое летом, оставляет неприятный осадок равно у всех: и у членов Совета директоров и крупных акционеров компании, которые по обыкновению сидят на сцене в президиуме, и у мелких держателей, которые занимают места в зале. Не стало, увы, исключением и нынешнее мероприятие: после двухчасового заседания 26 июня стороны вновь расходились недовольные друг другом.

 

Отчет Сергея Когогина по итогам 2006 года звучал жизнеутверждающе

 

Догнать и перегнать

А так все хорошо начиналось! Отчет генерального директора ОАО «КАМАЗ» Сергея Когогина по итогам 2006 года звучал жизнеутверждающе: спрос на продукцию по-прежнему высок, наращивание производственных мощностей продолжается. Чистая прибыль «КАМАЗа» составила 1407 млн. рублей (для сравнения: в 2005-м этот показатель равнялся 321 млн. руб.), а капитализация компании на 31 декабря 2006 года возросла до рекордных 1453 млн. долларов (против 688 млн. в 2005-м).

Постоянно работают на предприятии и над качеством выпускаемой продукции, и над обновлением модельного ряда. Так, в 2006 году гарантийный пробег всех автомобилей увеличился с 50 до 65 тыс. км, а на российском рынке большегрузов появился модернизированный КАМАЗ-5460М «Стайер». На челнинских грузовиках «рассекают» в 46 странах ближнего и дальнего зарубежья, в пяти из них работают сборочные производства.

 

Перспективы у «КАМАЗа», по словам Сергея Когогина, весьма радужные: вероятно, уже к 2008 году – а не к 2010-му, как планировалось ранее, – выручка организации увеличится в два раза. А еще через пару лет компания покажет ноль просроченной задолженности по всем обязательствам.

Годовой отчет не вызвал вопросов у акционеров. Зал даже мужественно принял решение Совета директоров об очередной невыплате дивидендов. «КАМАЗу» нужны средства на модернизацию оборудования, обновление модельной линейки, расширение номенклатуры», – объяснил Сергей Когогин. Собрание споткнулось на пятом вопросе повестки дня: о выплате вознаграждений и компенсаций членам Совета директоров и ревизионной комиссии ОАО «КАМАЗ».

 

«Эй, вы там, наверху!»

Взрыв негодования у акционеров вызвали суммы – по
1 млн. 300 тыс. руб. членам Совета директоров – и, скажем так, «соус», под которым вознаграждения преподнесли.

– Это представляется актуальной проблемой, учитывая влияние членов Совета директоров на развитие компании, – отметил генеральный директор «КАМАЗа».

 

Надежда Филатова: «Купите у нас акции по нормальной цене
и хозяйничайте, как хотите!»
– Вознаграждения должны повысить их ответственность за качество работы и заинтересованность в достижении высоких результатов.
На сцену поднялась пенсионерка ОАО «КАМАЗ-Металлургия» Надежда Филатова.

 

– Когогин сегодня сказал, что у «КАМАЗа» 785 млн. акций. Может, мои расчеты приблизительны, но если членам Совета директоров – видимо, они беднее нас, стариков! – выплатить по 100 тысяч, а остальные средства разделить между ветеранами и пенсионерами «КАМАЗа», никто не останется в обиде! Не можете решить вопрос? Тогда купите эти акции у нас по нормальной цене и хозяйничайте, как хотите! Задумайтесь о людях, которые строили этот завод, грязь месили! Мы работали, отдали жизнь, молодость, силы! Мы любим «КАМАЗ», до сих пор любим!

Члены президиума слушали выступление пенсионерки, опустив глаза, зато у зала оно вызвало горячую поддержку. Успокоившись, довольно оперативно рассмотрели оставшиеся вопросы повестки.

Разойдемся полюбовно

– Можно понять людей, кровно заинтересованных в дальнейшей судьбе «КАМАЗа», – высказался премьер-министр республики Рустам Минниханов, пробуя примирить стороны. – Они видят, что предприятие вышло на качественно иной уровень, и требования у них совершенно другие. Но и вам нужно отдавать себе отчет, что «КАМАЗ» только встает на ноги…

Два бюджета города
за акции
«КАМАЗ» планирует выкупить до 10% акций (78 млн. штук) по цене 83 руб. 31 коп. на сумму 6,5 млрд. руб. ($250 млн).
Доходная часть бюджета города Набережные Челны на 2007 год планируется в сумме 3,24 млрд. руб.

 

Небольшой доклад премьер-министра о серьезных перспективах компании и намерении в скором будущем производить тракторы выслушали внимательно, но без энтузиазма. Все ждали ответов на вопросы, поступившие руководству из зала во время собрания.

 

– Отвечать, по сути, не на что, потому что все ваши вопросы, как и в прошлые годы, посвящены одной теме – дивидендам, – подытожил Сергей Когогин. – На них мы можем направить до 20% чистой прибыли, а это составит 18 копеек на каждую акцию. При этом изымаются огромные средства, которые не позволят «КАМАЗу» дальше развиваться. Невыплата дивидендов – акт доброй воли крупных акционеров. Мы не собираемся еще раз доводить «КАМАЗ» до кризиса.

Тем не менее мы приняли решение выкупить у акционеров до 10% акций. Всем желающим можно будет продать их в октябре-ноябре нынешнего года. Их цена сформирована рынком и составляет 83 рубля 31 копейку.

 

АКЦИИ
ВЫКУПЯТ, НО…
Как говорится в распространенном пресс-службой «КАМАЗа» релизе, «компания планирует зафиксировать максимальный размер выкупаемого пакета на уровне 10% от существующего уставного капитала, поэтому в случае, если акционеры подадут суммарно заявки на большее количество акций, заявки будут удовлетворены на меньшую сумму пропорционально их размеру. Если заявок поступит на меньшее количество акций, чем 10%, то они будут удовлетворены полностью, а уставный капитал соответственно будет уменьшен на меньшую величину».

– Это ерунда! – возмутились камазовцы.

– Это не ерунда, – возразил гендиректор «КАМАЗа». – На момент начала моей работы курс акции был 27 центов. Сейчас он превышает четыре доллара. Вместо того, чтобы сказать «спасибо», – какие-то эмоциональные выступления…

 

– «Спасибо»! – послышались возгласы из зала.

На том собрание акционеров ОАО «КАМАЗ» и завершилось.

 

Татьяна ГИМАТДИНОВА.

 

Рыночная цена акций «КАМАЗа», долл.США (по данным РТС)

 
КОММЕНТАРИИ СПЕЦИАЛИСТОВ

 

Михаил Лямин, аналитик «Банка Москвы»:

– Данное решение (о выкупе «КАМАЗом» акций – прим.ред.) объясняется наличием большого количества мелких акционеров, владеющих слишком малым количеством акций. По данным «КАМАЗа», таких акционеров около 80-90 тыс., которые являются настоящими или бывшими работниками предприятия и владеют около 2-3% акций. В связи с этим выплата дивидендов по данным акциям является достаточно затратной процедурой, связанной с рассылкой почтовых уведомлений. Цена выкупа, определенная исходя из оценки независимого оценщика БДО Юникон, составит 83,31 руб. за акцию ($3,2), что на 25% ниже цены закрытия на торгах 26 июня. Соответственно, расчет менеджмента справедлив.

Мы позитивно оцениваем решение Совета директоров «КАМАЗа». По сути, «КАМАЗ» – един-ственная из российских публичных автомобиле-строительных компаний, которая не выплачивает дивиденды. Таким образом, решение выкупить акции в рамках улучшения дивидендной политики, которое при погашении 10% обойдется предприятию примерно в $251 млн., является важной имиджевой составляющей для компании, готовящейся разместить свои акции на публичном рынке. Кроме того, погашение 10% акций приведет к повышению стоимости оставшихся бумаг, соответственно, акции «КАМАЗа» получат дополнительный драйвер роста.

Аналитики ИК «Файненшл Бридж»:

– Оферта (письменное предложение продавца или покупателя о заключении договора – прим.ред.) рассчитана на акционеров – физических лиц с целью повышения удобства проведения корпоративных процедур, сообщает газета «Ведомости» со ссылкой на представителя «КАМАЗа». Однако данное объяснение рассматривается нами как неоднозначное и нелогичное.

Мы считаем, что после стремительного роста акций «КАМАЗа» (рост в 2,3 раза с начала 2007 года и на 37% только за июнь) немногие акционеры продадут акции по оферте компании, а цена предложения ниже рыночной не окажет давления на текущие котировки акций. Возможно, что ценовые «рывки» акций, наблюдаемые в июне, связаны с их скупкой перед скорой приватизацией компании, прекращение чего, безусловно, скажется на динамике акций.

 
 
Основные финансовые показатели группы ОАО «КАМАЗ»
2005 2006 Изм., %
Выручка, млн. руб. 54 098 76 558 41,50%
Валовая прибыль, млн. руб. 8 987 12 982 44,50%
Валовая рентабельность, % 16,60% 17,00%
Прибыль от продаж,  млн. руб. 4 080 7 759 90,20%
Рентабельность продаж, % 7,50% 10,10%
Чистая прибыль, млн. руб. 321 1 407 338,30%
Рентабельность по чистой прибыли, % 0,60% 1,80%
Капитализация, млн. $ 688 1 453 111,30%


Подписаться на RSS комментариев к этой записи

Один Комментарий

  1. Позор!!! продавать не буду из принципа,первую часть уже продала и что толку наживаются другие,

    даже письма не соизволил Камаз прислать на собрание никогого контроля,Сами получают бешенные деньги,за что ?дайте Вы простым людям,им же находится оплата,хоть бы кто из заграницы выкупил и порадовал простой народ Камаза у кого есть эти акции просто ежегодно перечисляя на счет или карту,когда рабочий получает 5-6 тысяч это позор

Оставить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*
*